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本文摘要:来源:证券时报 未来发展2012医药行业的投资思路,瑞银指出,在各地行政性降价和招标降价的大环境下,今年医药行业收益增长速度不会较去年上升,医药板块整体或将持续低估值、低溢价的局面,但辨别行业景气程度的核心将是价格因素,“大行业、小公司”的医药行业现状要求了公司业绩分化还将持续。“过去一年医药行业在涉及产业政策改向的情况下,经常出现了阶段性降温。

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来源:证券时报 未来发展2012医药行业的投资思路,瑞银指出,在各地行政性降价和招标降价的大环境下,今年医药行业收益增长速度不会较去年上升,医药板块整体或将持续低估值、低溢价的局面,但辨别行业景气程度的核心将是价格因素,“大行业、小公司”的医药行业现状要求了公司业绩分化还将持续。“过去一年医药行业在涉及产业政策改向的情况下,经常出现了阶段性降温。从目前来看,政策调整阶段仍未完结,今年有可能经常出现的政策风险因素还包括医保缴纳快速增长滑行、最低零售价格上调、《药品价格管理办法》的实施以及药品招标压价。”瑞银医药行业分析师季序我更进一步回应,各地招标压价将是医药企业面对的仅次于不确认因素。

季序我指出,虽然在医保覆盖面积渐渐普及的情况下,未来3到5年医保开支将从过去30%左右增长速度降到20%附近,但在行业整体收益上升的情况下,有所不同医药品种的销售前景不会经常出现分化。他举例称之为,“氯吡格雷等性价比较高的化疗性药品以及辅助用药等品种不受影响的程度可能会较小”。

在医药行业收益稳定滑行的趋势下,药价问题变得最为引人注目,并必要关系到企业盈利。季序我称之为,牵涉到药价问题要对三个层面的政策因素加以考虑到,一是医保目录内药品的行政性降价;二是各省级卫生部门统一招标的医药采购价上行空间,特别是在要追踪注目浙江、上海两大常规药招标市场的政策动向;三是药品出厂价和流通环节的调高管理,注目药品合理化用于的涉及政策。保健品招商网预计,今年医药行业收益增长速度较去年不会上升15%~20%.在各地药品招标降价幅度保守的前提下,一季报前后有可能是医药股板块性机会的时间窗口,因为行业不会不具备一定的较低业绩基数和通胀回升背景下的毛利回落优势。


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